MMT förutsäger ett haveri för eurosamarbetet

Den hälsosamme ekonomisten, Tuesday 6 August, 2019
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Skrev i går ett längre inlägg om Modern Monetary Theory och skillnaden mellan MMT och traditionell ekonomisk teori. Mycket sällan är ekonomiska teorier falsifierbara eller möjliga att bekräfta, men det kan faktiskt just nu pågå ett gigantiskt experiment som kan visa om MMT eller traditionell teori beskriver verkligheten bäst.

Experimentet jag tänker på är eurosamarbetet. Enligt MMT är nämligen penningpolitiken verkningslös, medan finanspolitiken i grunden avgör ekonomins utveckling. MMT ser penningpolitiken som ett spel för gallerierna och menar att kvantitativa lättnader i praktiken är verkningslösa.

Frågan är då varför Mario Draghis löfte om att göra allt för att rädda euron uppenbarligen hade effekt? Svaret på frågan kan vara att effekten av de kvantitativa lättnaderna inte var att stimulera euroområdets ekonomi, utan att göra det möjligt för Italien, Spanien och Grekland att finansiera sina offentliga utgifter. Draghis program omfördelade resurser från Tyskland till Italien i ett läge där marknaden hade börjat tvivla på att Italien skulle betala sina långivare. ECB köpte inte lika många statsobligationer från alla euroländer, utan fokuserade på krisländerna. Särskilt mycket köpte ECB av Italien.

Det programmet inte gjorde var att tillföra nya pengar till euroområdet. Det har visserligen skett vissa omstruktureringar inom eurozonens bankväsende, men i grunden är förutsättningarna för utlåning inte bättre än tidigare. Likviditetstillskotten från ECB används inte och det finns - om hypotesen om att de extraordinära åtgärderna är verkningslösa är korrekt - inget instrument som kan ta den europeiska inflationen till målet på två procent.

Kan det vara så illa att ECB inte kan få upp inflationen från dagens 1,2 procent till målet på två procent? Centralbanken kan förstås fortsätta köpa obligationer, men till vilken hjälp är detta om bankerna inte vill låna ut pengarna de får i utbyte? Skulle inte ECB vid det här laget ha närmat sig målet - om man hade kunnat?

Euroländerna har sedan krisen 2012 hankat sig fram i en omvärld som präglats av högkonjunktur. Så kommer det inte att vara framöver. USA tycka vara på väg ner i recession och EU står inför en rad andra utmaningar som kan leda till negativa utbudseffekter.

Om MMT stämmer är eurosamarbetet en teoretisk omöjlighet. I så fall kommer de i eurosamarbetet ingående länderna inte klara av att hämta sig från en importerad chock, eftersom det inte finns något policyinstrument för att stoppa en negativ spiral som leder till att valutamarknaden angriper de svagaste fåren i skocken. De länder som kan bryta processen kommer föredra att spara inför sämre tider och den negativa spiralen kommer därmed att fortsätta.

Eller också har MMT fel. Då finns det en möjlighet för ECB att på egen hand tillföra likviditet i ekonomin och tvinga bankerna att använda denna - trots att bankerna har ett negativt eget kapital och egentligen behöver spara.

Som sagt, ett intressant experiment. Men ett experiment med väldigt höga insatser.

Sitt bara tyst och se hotfull ut

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Läser på SVT-nyheter om mötet där SKR ville tvinga Arbetsmiljöverket att avskaffa kraven på munskydd i äldreomsorgen. Tydligen erbjöd sig en medarbetare till socialminister Lena Hallengren  också att vara med på mötet . Det framgår inte vad det var för typ av medarbetare, men förmodligen en politiskt sakkunnig. Det låter som ett riktigt drömuppdrag - något som jag verkligen skulle ha velat göra under min tid i Regeringskansliet : "Sitt bara tyst och se hotfull ut. Alla vet ändå …

Läs mer!

Antikropparna och Folkhälsomyndigheten

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

I dag menade Anders Tegnell på Folkhälsomyndighetens presskonferens att provsvaren i dag speglar smittoläget tre veckor tidigare då det tar tid att utveckla antikroppar mot viruset. " Siffrorna speglar coronapandemin från vecka 15, eftersom det dröjer ett tag innan kroppens immunförsvar utvecklar antikroppar. Det är inte 7 procent nu. Vi ligger någonstans på 20 procent plus i Stockholm, säger statsepidemiolog Anders Tegnell om siffrorna. " Det här är ett intressant påstående, så …

Läs mer!

Lidar gör det möjligt att samarbeta i AR

Den hälsosamme ekonomisten

Ser en del rykten om vad som kommer att ersätta mobiltelefonen med tiden. Det logiska är förstås glasögon - som gör att AR (Augmented Reality) blir tillgängligt för gemene man. Problemet är att det inte finns något självklart sätt att mata in information med ett par glasögon. Man kan läsa av ögonrörelser, använda rösten eller något annat. Jag … Läs mer!

Sveriges coronadebacel kostar gränshandeln 10 miljarder

Den hälsosamme ekonomisten

Vad kostar det Sverige om det tar längre tid för oss att få ner coronasmittan än våra nordiska grannländer? Vi vet att gränshandeln mellan Sverige och Norge omsätter 26 miljarder årligen. Det mesta av varorna går åt det ena hållet - alltså från Sverige till Norge. Skälet är att den norska kronan i allmänhet är stark och att punkt- och … Läs mer!

Redan i februari visste vi att dödligheten var 0,5 till 1,0 procent

Den hälsosamme ekonomisten

Ju mer jag diskuterar dödligheten för Covid-19 , desto mer inser jag att synen om att viruset har låg dödlighet helt enkelt beror på att många är ovana vid att beräkna sannolikheter. Det förvånar mig inte att random person på internet har uppfattningar som inte stämmer överens med faktiska observationer, det förvånar mig mer att erfarna epidemiol… Läs mer!

Smittspåra viruset i stället för virusbäraren

Den hälsosamme ekonomisten

En prekär fråga när det gäller smittspårning är om man kränker den personliga integriteten. Så länge man samlar uppgifter om enskilda individer är problemet uppenbart. Men intressant nog finns det en lösning på problemet. Det är att spåra viruset i stället för virusbärarna. Eftersom virus har en unik genetisk sekvens kan man identifiera … Läs mer!

Smittfrihet som konkurrensmedel

Den hälsosamme ekonomisten

Nu inleds den process som jag skrev om för en vecka sedan . Olika länder bildar smittskyddsunioner, vilket innebär att länder som har en låg virusnivå tillåter att invånare reser mellan länderna i unionen. Aftenposten skriver om att  Norge , Danmark , Israel , Österrike , Singapore , Tjeckien , Grekland och Australien planerar att … Läs mer!

Postnummerstrategin för att bekämpa Covid-19

Den hälsosamme ekonomisten

Det har förts en diskussion om huruvida smittspårningsappar skulle vara ett effektivt sätt att bekämpa Covid-19 . Vissa forskare argumenterar emot detta och menar att en slumpmässig testning av befolkningen skulle fungera precis lika bra. Jag har funderat över detta och tror att det kan finnas ytterligare en metod - som varken bygger på smittspår… Läs mer!

Gränsen för spridning av Covid - 2000 inv/kvadratkm

Den hälsosamme ekonomisten

Har uppdaterat siffrorna från USA över spridningen av Covid-19 . Den här gången delade jag upp alla counties i klasser beroende på hur många invånare det lever per kvadratkilometer (se figuren ovan). Det visar sig att viruset enbart tycks sprida sig i counties där det bor fler än 2000 invånare per kvadratkilometer. Intressant nog ser vi … Läs mer!

Om bloggen

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg som handlar om sjukvårdens organisation, incitament och klassisk liberalism - allt skrivet ur ett ekonomistiskt perspektiv. Webbplatsen använder tredjepartskakor (cookies) från Disqus, Piwik, Facebook, Google och Twitter för att anpassa innehållet och annonserna till användarna, tillhandahålla funktioner för sociala medier och analysera vår trafik. Vi vidarebefordrar information om din användning av vår webbplats till de sociala medier och annons- och analysföretag som vi samarbetar med. Du kan läsa mer om webbplatsens kakpolicy här. Denna sida drivs med webbverktyget Bolt. Av Mattias Lundbäck.

VR och Vårdvalssidan

Den hälsosamme ekonomisten finns även tillgänglig i VR. Har man HTC Vive eller Occulus Rift når man hifi://ekonomism genom att först installera appen High Fidelity som ger tillgång till en stor mängd olika virtuella världar. Sedan skriver man bara "ekonomism" i Goto-fältet i HiFi. Fältet motsvarar adressraden i en vanlig webbläsare.

Besök gärna www.vårdval.se - det enklaste sättet att hitta och jämföra vårdgivare.

Läs bloggkollegor

Anybodys Place Carl-Johan Westholm Cornucopia Danne Nordling Eskil Ullberg Fnordspottning Fredrik Malm Fredrik Segerfeldt Gustav Nipe Henrik Alexandersson Janerik Larsson Jonas Grafström Lennart Grundel Maria Abrahamsson Markus Uvell Mina Moderata Karameller Mattias Svensson Niclas Berggren Opassande Per Gudmundson Sjätte Mannen Tanja Bergkvist The Market Monetarist


Creative Commons-licens
Den hälsosamme ekonomisten av Mattias Lundbäck är licensierad under en Creative Commons Erkännande 4.0 Internationell licens.
Based on a work at https://www.ekonomism.us.

Sociala medier

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg för dig som är intresserad av ekonomi, politik och teknik. Följ mig på Twitter för regelbundna uppdateringar. Läs mer om Den hälsosamme ekonomisten och Mattias Lundbäck här.


Linkonomism
Googelkonomism
Feedkonomism