Räntan bara en del av förklaringen

Den hälsosamme ekonomisten, Thursday 25 October, 2018
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Det påstås ofta att den låga räntan kan förklara utvecklingen av fastighetspriserna i Sverige, alltså att skulden i förhållande till disponibel inkomst närmar sig 200 procent i vårt land.

Det finns två problem med den förklaringen. För det första förutsätter det att hushållen är myopiska och bara ser till utgifterna och inte till den långsiktiga kostnaden för lånen. För det andra är det enkelt att falsifiera påståendet - det räcker med att hitta ett land som länge haft låg ränta, men som inte drabbats av stigande fastighetspriser.

Jämför man Finland och Sverige visar det sig att fastighetspriserna i Finland varit nästan konstanta sedan år 2000, medan priserna i Sverige fördubblats i förhållande till disponibel inkomst.

Skillnaden mellan de två länderna är i princip att amorteringstiderna i Finland ligger på 20-25 år medan tiderna i Sverige är 40-50 år. 

När räntan faller från tre procent till en procent i Finland minskar hushållens månatliga utgifter med 25 procent. När räntan minskar lika mycket i Sverige faller utgifterna med hela 36 procent.

Amorteringarna kan därmed vara en viktig anledning till att de låga räntorna inte lett till samma prisökningar i Finland som i Sverige. När amorteringarna utgör den större delen av låneutgiften blir hushållen inte lika känsliga för ränteförändringar.

Men den rena utgiftseffekten räcker inte för att förklara skillnaden mellan Sverige och Finland. Om vi bortser från rent demografiska effekter finns det en annan faktor som kan ha betydelse - det är att de finländska hushållen har möjlighet att överblicka återbetalningstiden, medan de svenska hushållen antagligen bortser från händelser (skuldfrihet) som ligger mycket långt in i framtiden.

Med en tillräckligt hög diskonteringsränta ter sig lånet helt enkelt inte som ett lån, utan ränta och amortering blir en månatlig utgift vilken som helst. Med den osäkerhet som råder om det framtida ränteläget kan vi dessutom tänka oss att de svenska hushållen verkligen agerar myopiskt och betraktar dagens utgifter som den bästa prognosen för morgondagens.

Finländarna kanske därmed - på grund av de korta amorteringstiderna - tvingas agera mer rationellt än de svenska hushållen. Det finns en tydlig horizont för åtagandet och boendet ställs mot andra nödvändiga hushållsutgifter. Kunde de svenska hushållen låna till en procents ränta för att köpa mjölk, smör och flingor skulle de förmodligen göra detta snarare än att köpa mer bostad. Men eftersom mjölk inte är en godtagbar säkerhet för lån tvingas de styra om sin konsumtion till kvadratmeter i stället.

Om det är dessa förhållanden som förklarar skillnaden mellan Sverige och Finland får vi konstatera att Finansinspektionen sannolikt är på rätt spår när den inför amorteringskrav. Problemet är bara att kraven borde ha införts långt tidigare - med 20 års amorteringstider för bolån och rak amortering skulle vi inte hamnat i den situation vi nu befinner oss i.

Hur ska man bedriva ekonomisk politik på Nya Zeeland?

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Nu tror jag inte att Nya Zeeland verkligen har avskaffat BNP-måttet. Men om dom har gjort det - hur har finansdepartementet och centralbanken tänkt sig att bedriva ekonomisk politik? Vi kan tänka oss att finansministern går ut på torget - utanför regeringsbyggnaderna - och genom att titta sig omkring försöker bedöma hur konjunkturläget ser ut och om det är lämpligt att höja eller sänka utgifterna på olika områden. Än värre blir det för centralbanken, som inte kan mäta om penningpolitiken …

Läs mer!

Svenska kronan försvagas kraftigt

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Efter låga inflationssiffror försvagades den svenska kronan påtagligt i dag. Riksbanken måste fundera på vad den ska göra för att hjälpa upp situationen och jag har ett tips. Problemet för ECB och Riksbanken är att marknaden har förväntningar om att de extraordinära penningpolitiska åtgärderna ska upphöra. Riksbanken har till och med annonserat en plan för hur man ska suga in likviditet från marknaden. Detta tror jag är helt onödigt. En utannonserad plan gör det svårare att få utrymme …

Läs mer!

Befinner sig Sverige i recession?

Den hälsosamme ekonomisten

Tror inte vi ska utesluta att tillväxten i Sverige är mycket svag just nu. Kanske så svag att den är mindre än noll. Vi har inte hört så mycket om detta, men det beror på att siffrorna på tillväxt rapporteras med lång eftersläpning. Det finns flera indikationer på att tillväxten just nu kan vara negativ och kanske förblir så under hela … Läs mer!

Vilka skyldigheter har landstingen nu?

Den hälsosamme ekonomisten

Sedan det avslöjats att miljoner telefonsamtal till sjukvårdsrådgivningen legat oskyddade på en server i Thailand har de berörda landstingen ett ansvar att agera - enligt EU-lagstiftningen (GDPR). Det första är att rapportera händelsen till Datainspektionen . Där ska landstingen klarlägga följande: Typ av överträdelse mot personuppgifter… Läs mer!

Svenska folkets samtal till sjukvårdsupplysningen ligger på Internet

Den hälsosamme ekonomisten

Transportstyrelseskandalen i alla ära, men det här är en skandal som berör allmänheten betydligt mer. Computer Sweden har avslöjat att 2,7 miljoner samtal till sjukvårdsupplysningen ligger helt oskyddade på nätet. Det kan handla om det mest intima hemligheter, allt går naturligtvis att indexera och söka på om man väl kommit åt datafilen. … Läs mer!

Lätt historielöst av Annika Strandhäll

Den hälsosamme ekonomisten

Kanske sen på bollen här, men jag noterade att man i Ungern blev sura på socialminister Annika Strandhäll för att hon twittrat att det landets familjepolitik "... osar 30-tal". Orban vill nämligen införa en skatterabatt för att ungrarna ska skaffa fler barn. ”Det som sker i Ungern är alarmerande. Nu vill Orban att fler 'äkta' ungerska … Läs mer!

Vi behöver inte oroa oss för koldioxiden

Den hälsosamme ekonomisten

Brukar peka på en rad märkligheter i klimatdebatten. Den första är att vi fokuserar på koldioxidutsläpp och beskattar produktion i USA och Europa - när nästan alla utsläppsökningar sker i Asien . Mer än tre fjärdedelar av utsläppsökningarna sker i Asien och Stillahavsländerna - det återstående i Syd- och centralamerika , Mellanöstern och … Läs mer!

Låt inte det bästa bli det godas fiende i bostadspolitiken

Den hälsosamme ekonomisten

Tycker debatten om bostadspolitiken präglas av många konstigheter. Låt oss därför fastslå några saker. 1) Om man vill påverka utbudet av nya bostäder är det priset på nya bostäder som har betydelse för utbudet och ingenting annat. 2) Om man vill påverka utbudet av gamla bostäder - genom att ge incitament för effektivare användning av det … Läs mer!

Absolut inget skäl till panik angående Oscar Properties

Den hälsosamme ekonomisten

Det har kommit ett flertal allvarliga varningssignaler kring bostadsföretaget Oscar Properties den senaste tiden. I onsdags framkom att OP utreds av Finansinspektionen  på grund av strategin att ta ut vinster för halvfärdiga objekt - innan lägenheterna är färdigbyggda och sålda. Samma dag kom nyheten att OP sannolikt kommer att tvingas föra in … Läs mer!

Om bloggen

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg som handlar om sjukvårdens organisation, incitament och klassisk liberalism - allt skrivet ur ett ekonomistiskt perspektiv. Webbplatsen använder tredjepartskakor (cookies) från Disqus, Piwik, Facebook, Google och Twitter för att anpassa innehållet och annonserna till användarna, tillhandahålla funktioner för sociala medier och analysera vår trafik. Vi vidarebefordrar information om din användning av vår webbplats till de sociala medier och annons- och analysföretag som vi samarbetar med. Du kan läsa mer om webbplatsens kakpolicy här. Denna sida drivs med webbverktyget Bolt. Av Mattias Lundbäck.

VR och Vårdvalssidan

Den hälsosamme ekonomisten finns även tillgänglig i VR. Har man HTC Vive eller Occulus Rift når man hifi://ekonomism genom att först installera appen High Fidelity som ger tillgång till en stor mängd olika virtuella världar. Sedan skriver man bara "ekonomism" i Goto-fältet i HiFi. Fältet motsvarar adressraden i en vanlig webbläsare.

Besök gärna www.vårdval.se - det enklaste sättet att hitta och jämföra vårdgivare.

Läs bloggkollegor

Anybodys Place Carl-Johan Westholm Cornucopia Danne Nordling Eskil Ullberg Fnordspottning Fredrik Malm Fredrik Segerfeldt Gustav Nipe Henrik Alexandersson Janerik Larsson Jonas Grafström Lennart Grundel Maria Abrahamsson Markus Uvell Mina Moderata Karameller Mattias Svensson Niclas Berggren Opassande Per Gudmundson Sjätte Mannen Tanja Bergkvist The Market Monetarist


Creative Commons-licens
Den hälsosamme ekonomisten av Mattias Lundbäck är licensierad under en Creative Commons Erkännande 4.0 Internationell licens.
Based on a work at https://www.ekonomism.us.

Sociala medier

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg för dig som är intresserad av ekonomi, politik och teknik. Följ mig på Twitter för regelbundna uppdateringar. Läs mer om Den hälsosamme ekonomisten och Mattias Lundbäck här.


Linkonomism
Googelkonomism
Feedkonomism