Räntan bara en del av förklaringen

Den hälsosamme ekonomisten, Thursday 25 October, 2018
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Det påstås ofta att den låga räntan kan förklara utvecklingen av fastighetspriserna i Sverige, alltså att skulden i förhållande till disponibel inkomst närmar sig 200 procent i vårt land.

Det finns två problem med den förklaringen. För det första förutsätter det att hushållen är myopiska och bara ser till utgifterna och inte till den långsiktiga kostnaden för lånen. För det andra är det enkelt att falsifiera påståendet - det räcker med att hitta ett land som länge haft låg ränta, men som inte drabbats av stigande fastighetspriser.

Jämför man Finland och Sverige visar det sig att fastighetspriserna i Finland varit nästan konstanta sedan år 2000, medan priserna i Sverige fördubblats i förhållande till disponibel inkomst.

Skillnaden mellan de två länderna är i princip att amorteringstiderna i Finland ligger på 20-25 år medan tiderna i Sverige är 40-50 år. 

När räntan faller från tre procent till en procent i Finland minskar hushållens månatliga utgifter med 25 procent. När räntan minskar lika mycket i Sverige faller utgifterna med hela 36 procent.

Amorteringarna kan därmed vara en viktig anledning till att de låga räntorna inte lett till samma prisökningar i Finland som i Sverige. När amorteringarna utgör den större delen av låneutgiften blir hushållen inte lika känsliga för ränteförändringar.

Men den rena utgiftseffekten räcker inte för att förklara skillnaden mellan Sverige och Finland. Om vi bortser från rent demografiska effekter finns det en annan faktor som kan ha betydelse - det är att de finländska hushållen har möjlighet att överblicka återbetalningstiden, medan de svenska hushållen antagligen bortser från händelser (skuldfrihet) som ligger mycket långt in i framtiden.

Med en tillräckligt hög diskonteringsränta ter sig lånet helt enkelt inte som ett lån, utan ränta och amortering blir en månatlig utgift vilken som helst. Med den osäkerhet som råder om det framtida ränteläget kan vi dessutom tänka oss att de svenska hushållen verkligen agerar myopiskt och betraktar dagens utgifter som den bästa prognosen för morgondagens.

Finländarna kanske därmed - på grund av de korta amorteringstiderna - tvingas agera mer rationellt än de svenska hushållen. Det finns en tydlig horizont för åtagandet och boendet ställs mot andra nödvändiga hushållsutgifter. Kunde de svenska hushållen låna till en procents ränta för att köpa mjölk, smör och flingor skulle de förmodligen göra detta snarare än att köpa mer bostad. Men eftersom mjölk inte är en godtagbar säkerhet för lån tvingas de styra om sin konsumtion till kvadratmeter i stället.

Om det är dessa förhållanden som förklarar skillnaden mellan Sverige och Finland får vi konstatera att Finansinspektionen sannolikt är på rätt spår när den inför amorteringskrav. Problemet är bara att kraven borde ha införts långt tidigare - med 20 års amorteringstider för bolån och rak amortering skulle vi inte hamnat i den situation vi nu befinner oss i.

Varför bör man rösta på Piratpartiet?

Den hälsosamme ekonomisten

Sedan 2013 har jag varit engagerad i Piratpartiet . Jag började engagera mig ett år efter att jag lämnat Moderaterna när de inte stod upp för offentlighetsprincipen i EU. Som politisk broiler kan jag inte släppa politiken helt, men jag vill helst arbeta för något jag tror på - inte för ett parti i största allmänhet. Det viktiga för mig är att göra något för att vrida samhället i rätt riktning. Piratpartiet startade som en protest mot inskränkningar i rätten att dela filer och en upphovsrä…

Läs mer!

Britterna lär ge Brexitpartiet mer än 35 procent i dag

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

I dag röstar Storbritannien i EU-valet. Vallokalerna är öppna, men etermedierna i landet är belagda med förbud att rapportera vartåt det lutar. Tidningarna skriver en del, men förvånansvärt lite med tanke på att den ledande remain-ministern i kabinettet Andrea Leadsom har avgått, samtidigt som Theresa May väntas bli avsatt. Boris Johnson lär ta hem spelet och han kan behöva genomföra en hård Brexit för att ta tillbaka trovärdigheten för Tories . I EU-valet lär det vara kört - …

Läs mer!

Dags att återgå till verkligheten i Slussenplaneringen

Den hälsosamme ekonomisten

Läser att man vid planeringen av Nya Slussen räknat med en ökning av cykeltrafiken med två procent årligen . Och jag undrar vilken planet stadsplanerarna lever på? Har de möjligen noterat alla elcyklar och andra fordon som trafikerar cykelbanorna? Har de noterat att andelen cykelpendlare i Köpenhamn är 25 gånger så stort som i Stockholm? … Läs mer!

Svenska banker har låg bruttosoliditet

Den hälsosamme ekonomisten

Riksbanken skriver i sin stabilitetsrapport att de svenska bankerna har en mycket låg bruttosoliditet. Det kanske förvånar, då de själva brukar framhålla hur stora marginaler de har och hur väl de uppfyller kraven på riskviktsjusterat kapital. Men det är just det - riskvikterna har med tiden sjunkit, eftersom vi inte haft någon allvarlig … Läs mer!

Vänskapskorruptionen utbredd

Den hälsosamme ekonomisten

"Totalt fyra av de elva anställda på driften hos trafikkontoret har tidigare varit anställda hos de entreprenörer som nu ansvarar för snöröjningen i Stockholms stad. Två av dem ansvarar för precis de områden där de forna arbetsgivarna har kontrakt." Det här problemet är genomgående i offentlig upphandling. Ett skäl till att upphandlingen … Läs mer!

Kommer USA att bojkotta svensk vatten- och kärnkraft?

Den hälsosamme ekonomisten

Läser att USA hotar införa sanktioner med anledning av bygget av Nordstream 2 . Detta drabbar inte Sverige, tänker ni kanske. Men var inte så säkra på det. Energibolaget Fortum äger nämligen Uniper som i sin tur finansierar Nordstream 2. Fortum är visserligen finskägt, men bolaget äger även 160 vattenkraftverk i Sverige och Finland. Man … Läs mer!

Regeringen bör höja sanktionsavgifterna i stället

Den hälsosamme ekonomisten

De svenska nätmonopolen Ellevio , Vattenfall eldistribution och Eon hotar med att dra ner investeringarna i elnäten om regeringen beslutar att begränsa deras avgiftsuttag. Men verkligheten är att avgiftshöjningarna så här långt använts för att dela ut pengar till ägarna och inte för att investera i elnäten. Ser man till rörelsemarginalen … Läs mer!

Googles beslut slår hårdast mot USA

Den hälsosamme ekonomisten

I nyhetsflödet i dag noterar vi att Google har tvingats avbryta samarbetet med Huawei till följd av den amerikanska regeringens restriktioner. I första läget tror man att detta slår hårdast mot Kina , men jag skulle tro att de ekonomiska förlusterna för USA är mångdubbelt större och att den amerikanska administrationen inte riktigt förstår … Läs mer!

Ny lag om transparens på väg

Den hälsosamme ekonomisten

Enligt civilminister Ardalan Shekarabi presenterar regeringen på torsdag en lag som ska göra den offentliga upphandlingen mer transparent. I dag är problemen betydande och en kollega till mig på Svenskt Näringsliv ,  Ellen Hausel Heldahl , pekar på att svinnet kan vara så stort som 135 miljarder. Själv har jag bara dykt ner i några små … Läs mer!

Om bloggen

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg som handlar om sjukvårdens organisation, incitament och klassisk liberalism - allt skrivet ur ett ekonomistiskt perspektiv. Webbplatsen använder tredjepartskakor (cookies) från Disqus, Piwik, Facebook, Google och Twitter för att anpassa innehållet och annonserna till användarna, tillhandahålla funktioner för sociala medier och analysera vår trafik. Vi vidarebefordrar information om din användning av vår webbplats till de sociala medier och annons- och analysföretag som vi samarbetar med. Du kan läsa mer om webbplatsens kakpolicy här. Denna sida drivs med webbverktyget Bolt. Av Mattias Lundbäck.

VR och Vårdvalssidan

Den hälsosamme ekonomisten finns även tillgänglig i VR. Har man HTC Vive eller Occulus Rift når man hifi://ekonomism genom att först installera appen High Fidelity som ger tillgång till en stor mängd olika virtuella världar. Sedan skriver man bara "ekonomism" i Goto-fältet i HiFi. Fältet motsvarar adressraden i en vanlig webbläsare.

Besök gärna www.vårdval.se - det enklaste sättet att hitta och jämföra vårdgivare.

Läs bloggkollegor

Anybodys Place Carl-Johan Westholm Cornucopia Danne Nordling Eskil Ullberg Fnordspottning Fredrik Malm Fredrik Segerfeldt Gustav Nipe Henrik Alexandersson Janerik Larsson Jonas Grafström Lennart Grundel Maria Abrahamsson Markus Uvell Mina Moderata Karameller Mattias Svensson Niclas Berggren Opassande Per Gudmundson Sjätte Mannen Tanja Bergkvist The Market Monetarist


Creative Commons-licens
Den hälsosamme ekonomisten av Mattias Lundbäck är licensierad under en Creative Commons Erkännande 4.0 Internationell licens.
Based on a work at https://www.ekonomism.us.

Sociala medier

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg för dig som är intresserad av ekonomi, politik och teknik. Följ mig på Twitter för regelbundna uppdateringar. Läs mer om Den hälsosamme ekonomisten och Mattias Lundbäck här.


Linkonomism
Googelkonomism
Feedkonomism