Presidentkandidaten med en egen ekonomisk teori

Den hälsosamme ekonomisten, Monday 5 August, 2019
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Bernie Sanders är mest känd som kandidaten som blev utslagen av Hillary Clinton i Demokraternas primärval och möjligen inte på ett helt rättvist sätt. Han är emellertid också intressant därför att han bygger sin kampanj på en egen makroekonomisk teori och har anställt ekonomen Stephanie Kelton som rådgivare. Kelton har en akademisk bakgrund, men har även arbetat i senatens budgetutskott. Hon är en ledande förespråkare av Modern Monetary Theory (MMT) - vilket är ett alternativt sätt att beskriva ekonomins funktionssätt.

Pratar man som politiker om egna ekonomiska teorier är risken stor att få knäppgöksstämpel. Men MMT är inte så långt från dagens mainstreamteori och man kan fråga sig om det alls är en annorlunda teori, eller bara ett annat sätt att beskriva det ekonomiska kretsloppet?

En grundläggande del i teorin är att man ifrågasätter om en stat med egen valuta över huvud taget kan vara skuldsatt. Det låter vi första anblicken som ett absurt påstående - vi vet ju att Sveriges statsskuld är 36 procent av BNP, att den amerikanska är 90 procent och att Japans är 260.

Anhängarna av MMT menar att pengarna skapas av staten via statliga utgifter. Utgifterna är med andra ord något som skapar likviditet i ekonomin. På motsvarande sätt ser MMT skatter som en metod att dra in köpkraft. Enligt MMT måste utgifter och inkomster balanseras i varje enskilt ögonblick och konsekvensen av att inte balansera blir ofrånkomligen inflation. Det är med andra ord inflationen som sätter gränser för en stats utgifter.

Enkelt så långt. Men det finns som bekant mycket mer att förklara i ekonomin. Centralbankerna och det monetära systemet är enligt MMT i huvudsak instrument för att balansera statens utgifter och inkomster. Styrräntan blir mer som ett gyro, som syftar till att balansera ekonomin över tid, snarare än ett eget policyinstrument.

Många av de problem och politiska avvägningar som görs i våra ekonomier måste formuleras på ett annorlunda sätt om vi tar MMT på allvar. Att använda för mycket pengar för offentlig konsumtion kan givetvis vara problematiskt även om man tillämpar MMT, men inte för att staten drar på sig skulder utan för att man då inte kan göra andra nödvändiga investeringar. MMT implicerar inte heller att det är oproblematiskt att ta ut höga skatter - de har precis som i traditionell teori snedvridande effekter.

MMT får dock en rad oväntade policyimplikationer på andra områden. Aktuellt i dag är de kvantitativa lättnader som olika centralbanker genomför. I USA och Sverige strävar vi mot att en dag återställa centralbankernas balansräkningar, men enligt MMT är detta onödigt eller till och med skadligt.

En annan intressant aspekt är att antalet policyinstrument reduceras då penningpolitiken och finanspolitiken blir två sidor av samma mynt. MMT brukar betraktas som en förlängning av neokeynesianska teorier, men jag uppfattar teorin mer som antitesen till keynesianismen och som en släktning till rationella förväntningar, det nyklassiska paradigmet eller till och med österrikisk konjunkturteori. Är medveten om att många troende österrikare säkert blir förbannade över att jag skriver detta - men MMT är allt annat än neokeynesiansk och förutsätter i praktiken klarerande marknader.

Därför är det intressant att den liberala vänstern tagit till sig MMT och inte den liberala högern. Jag tror det beror på policyslutsatsen i MMT om att budgetunderskott inte har någon betydelse för ett lands ekonomiska utveckling. Men jag vill påminna om att det är samma slutsats som ekonomen David Rickardo kom fram till när han i boken "Essay on the Funding System" från 1820 myntade begreppet "Rickardiansk ekvivalens".

Konsumtionsbesluten som sådana har naturligtvis betydelse - köper man sega råttor för statens hela budget uppstår problem, oavsett om man tror på MMT eller Rickardiansk ekvivalens. Statliga utgifter har utträngningseffekter på grund av skatternas snedvridande effekter och väljer man att konsumera mycket i dag kommer det att finnas mindre pengar kvar i morgon. Samma sak gäller om man lånar i utländsk valuta, då MMT inte ger något skydd mot valutakursförändringar. Länderna som gått med i EMU - som Italien - har ingen glädje av MMT då deras ekonomier i praktiken använder en utländsk valuta. Teorin är endast applicerbar för länder som har en egen valuta.

Så vad ska vi tro - kommer MMT att ersätta dagens i allt väsentligt neokeynesianska paradigm? Jag ska inte utesluta att så blir fallet. Personligen har jag som ekonom aldrig känt mig riktigt bekväm med den teori som vi fick lära oss på universitetet. I dag består makroekonomi av Keynes, med påbyggnad av Lucas och Friedman och mycket annat. En stor röra av oförenliga paradigm, utan speciellt stor prediktionsförmåga. Ja, det känns som om det behövs något nytt. Om MMT är ersättaren vet jag inte, vi får nog se.

Realräntorna den verkliga gåtan

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Det talas mycket om att låga inflationsförväntningar leder till abnormt höga priser för statsobligationer. Men det är faktiskt inte inflationsförväntningarna som är låga - utan räntorna i sig. Marknaden tycks förvänta sig en negativ avkastning på kapital sedan man justerat för prisnivån. Inflationsförväntningarna är förvisso låga, men inte så låga att detta motiverar de extremt låga räntorna. Är det rimligt att en 50-årig brittisk obligation har en avkastning på en procent per år inklusive …

Läs mer!

Vad man kan göra med dokumentvektorer

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Funderar på hur man kan använda algoritmen Doc2Vec som finns tillgänglig på Algorithmia . Min teori är att vektorer kan användas för att maskinellt bedöma kvaliteten i texter. Om hypotesen är korrekt kan man med hjälp av manuell betygssättning skapa ett underlag för att lära datorn vilka blogginlägg som är bra och vilka som inte är det. Doc2Vec är en utvidgning av algoritmen Word2Vec som används för att få datorer att förstå innebörden i skriven text. Word2Vec skapar vektorer i 300 …

Läs mer!

Ett inte särskilt framgångsrikt handelskrig

Den hälsosamme ekonomisten

Det står allt mer klart att USA är den stora förloraren på handelskriget med Kina . Det senaste året har USA:s export till Kina minskat med 33 miljarder dollar, eller 21 procent. Kinas export till USA däremot, har ökat med fyra miljarder eller en procent. USA:s handelsunderskott ökar ständigt och Kina sänker tullarna mot andra handelspartn… Läs mer!

Kina lanserar egen kryptovaluta

Den hälsosamme ekonomisten

Det verkar som om Kina håller på att lansera en egen kryptovaluta. Det är ett intressant drag och något som kanske påskyndats av Facebooks initiativ med Libra . En intressant egenskap hos kryptovalutor är att man kan följa alla transaktioner som görs med en viss plånbok genom historien. Det är givetvis något som påtagligt ökar möjligheten att … Läs mer!

Känn gärna skam, men gör då något åt skammen

Den hälsosamme ekonomisten

Flygskam blev årets ord. Man förväntas känna skam när man reser på semester från kalla norden där solen knappt orkar över trädtopparna och temperaturen ligger runt noll grader. Skam? Trodde jag att koldioxid var dåligt för miljön skulle jag också ha känt flygskam. Men jag hade inte stannat där, jag hade antagligen gjort något åt det. Kanske … Läs mer!

Fascinerande att MSB har så dålig koll på upphandlingsreglerna

Den hälsosamme ekonomisten

Nej, det går inte att ändra reglerna i ett kontrakt med en privat leverantör i efterhand utan att upphandla på nytt. Det är märkligt att MSB har så dålig koll på reglerna. För tänk om det vore möjligt. Då är detta information som borde ha kommit alla potentiella anbudsgivare till del innan den ursprungliga upphandlingen. Annars har de lagt … Läs mer!

Första landet som går in i recession

Den hälsosamme ekonomisten

Storbritannien blev det första landet som gick in i recessionsläge. Inte helt oväntat då landets arbetsmarknad länge varit överhettad. Det svaga pundet kommer dock att begränsa effekterna av Brexit och avmattningen i USA. Eurozonen har en betydligt besvärligare situation. Med negativ avkastning för tyska tioåriga statsobligationer och en … Läs mer!

Nyckeln som du alltid bör ha med dig

Den hälsosamme ekonomisten

Många använder ännu i dag endast användarnamn och lösenord för att logga in på olika tjänster på nätet. Är det inget viktigt lagrat där må det vara hänt, men även då bör man se upp. Många använder nämligen samma eller liknande lösenord på fler webbsidor och en hackare som får tag på ditt lösenord på en sida kan få en ledtråd om vilket lösenord du … Läs mer!

Bankerna utförde det indiska reptricket

Den hälsosamme ekonomisten

Det jag påstår här ska ses som en hypotes som jag inte har grundat i statistiska analyser. Men det slår mig att vi parallellt har företag som betalar miljoner och åter miljoner för att människor över huvud taget ska ta kontakt. Sedan har vi företag som betalar miljoner och åter miljoner för att människor *inte* ska ta kontakt. I det första … Läs mer!

Om bloggen

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg som handlar om sjukvårdens organisation, incitament och klassisk liberalism - allt skrivet ur ett ekonomistiskt perspektiv. Webbplatsen använder tredjepartskakor (cookies) från Disqus, Piwik, Facebook, Google och Twitter för att anpassa innehållet och annonserna till användarna, tillhandahålla funktioner för sociala medier och analysera vår trafik. Vi vidarebefordrar information om din användning av vår webbplats till de sociala medier och annons- och analysföretag som vi samarbetar med. Du kan läsa mer om webbplatsens kakpolicy här. Denna sida drivs med webbverktyget Bolt. Av Mattias Lundbäck.

VR och Vårdvalssidan

Den hälsosamme ekonomisten finns även tillgänglig i VR. Har man HTC Vive eller Occulus Rift når man hifi://ekonomism genom att först installera appen High Fidelity som ger tillgång till en stor mängd olika virtuella världar. Sedan skriver man bara "ekonomism" i Goto-fältet i HiFi. Fältet motsvarar adressraden i en vanlig webbläsare.

Besök gärna www.vårdval.se - det enklaste sättet att hitta och jämföra vårdgivare.

”Jag

Läs bloggkollegor

Anybodys Place Carl-Johan Westholm Cornucopia Danne Nordling Eskil Ullberg Fnordspottning Fredrik Malm Fredrik Segerfeldt Gustav Nipe Henrik Alexandersson Janerik Larsson Jonas Grafström Lennart Grundel Maria Abrahamsson Markus Uvell Mina Moderata Karameller Mattias Svensson Niclas Berggren Opassande Per Gudmundson Sjätte Mannen Tanja Bergkvist The Market Monetarist


Creative Commons-licens
Den hälsosamme ekonomisten av Mattias Lundbäck är licensierad under en Creative Commons Erkännande 4.0 Internationell licens.
Based on a work at https://www.ekonomism.us.

Sociala medier

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg för dig som är intresserad av ekonomi, politik och teknik. Följ mig på Twitter för regelbundna uppdateringar. Läs mer om Den hälsosamme ekonomisten och Mattias Lundbäck här.


Linkonomism
Googelkonomism
Feedkonomism