ECB har misslyckats

Den hälsosamme ekonomisten, Tuesday 8 October, 2019
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Inflationsförväntningarna för den bortre femårsperioden av kommande decennium i euroområdet uppgå i dag till 1,11 procent. Ett totalt misslyckande för en centralbank som har till uppgift att hålla inflationen nära, fast under, två procent. Tysklands tioåriga obligationsränta ligger på minus 0,6 procent. Utrymmet för extraordinära penningpolitiska operationer är minimalt - både om man ser till priset på statsobligationer och de gränser som EU har satt upp för köp av statsobligationer.

Det är - som jag påpekat tidigare - ett totalt fiasko. Tyskland skulle kunna elda på inflationen genom att skapa nya obligationer - alltså öka sitt budgetunderskott - men viljan att göra det är minimal. ECB hoppas kunna tvinga Tyskland att spendera genom att pressa ner de långa obligationsräntorna ännu mer. De låga räntorna gör redan att stora finansiella institutioner i landet - som försäkringsbolag och banker - blöder.

I grunden ligger problemet att själva konstruktionen euron har separerat finans- och penningpolitik på ett sätt som gör det svårt att låta finanspolitiken stödja penningpolitiken.

I Japan har man kommit betydligt längre i processen. Där äger centralbanken den största delen av statsskulden, något som i praktiken innebär att skulden är neutraliserad. Man lär fortsätta tills centralbanken äger resten också.

För EU är det inte lika lätt. Man står inför valet mellan att bryta upp euron eller att göra om euroområdet till en nationalstat. Ingetdera alternativet ter sig speciellt tilltalande.

Finansmarknadernas aktörer ser det. Därför satsar de på att räntan och inflationen kommer fortsätta att sjunka. Bästa gissningen är att inflationen uppgår till en procent om fem år, noll om ytterligare fem år och därefter negativa tal - om euron finns kvar då. I ett sådant scenario är en trettioårsränta på minus 0,1 procent inte lika vansinnig som man kan tro.

Om euron bryts upp kommer D-marken att appreciera, och inte heller i detta scenario blir de långa obligationerna en så tokig placering.

Värsta scenariet för ägarna är om ECB, Bank of England och FED bestämmer sig för att göra helikoptern. Då kraschar obligationsmarknaden. Och det är den svarta svan som skulle kunna förändra allt. Men marknaden behöver inte kalkylera med detta alternativ, eftersom de vet att alla i så fall är rökta. Alla andra trodde ju också att räntan skulle fortsätta sjunka.

Trettio år är dock lång tid. Under en period av trettioett år ägde två världskrig och en världsdepression rum. Sannolikheten för att den svarta svanen hinner dyka upp innan obligationerna löper ut är därför måhända inte så låg som man tror.

Har provkört bilpoolen.nu

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Dags för återrapportering från första körningen med en bil från bilpoolsföretaget Bilpoolen.nu . Tog en tur söderöver och besökte Clas Ohlsson i Haninge  och Farsta i jakt på balkongplattor . Totalt 72 kilometer. Fick napp i Farsta. Plattorna var visserligen inte till salu, men butiken hade använt dem som underlägg för andra produkter så jag fick se hur de såg ut. Passade också på att besöka driving-rangen i Ågesta och slå några slag. Samt köpa en baguette på Subway som ska bli …

Läs mer!

Jönköping kan stå för de 28 miljarderna

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Stora projekt blir ofta dyra. Möjligen beror det på att många är inblandade och den totala budgeten för projektet gemensam. Som exemplet med den planerade stationsbyggnaden i Jönköping -  i anslutning till projektet med höghastighetsbanor. Carl Bergqvist , som är näringspolitisk expert på Stockholms Handelskammare , konstaterar: "I det läge och med de spårdragningar som kommunen förespråkar nu så kostar det här 28 miljarder kronor att bygga. För de pengarna skulle man kunna få tunnelban…

Läs mer!

Allt mer besynnerlig amerikansk utrikespolitik

Den hälsosamme ekonomisten

USA har tydligen samtalat med Turkiet och kommit överens om att Turkiet får occupera delar av ett annat land. Den amerikanska utrikespolitiken blir allt besynnerligare. Ingen verkar dock ha pratat med Syrien - som Turkiet delvis har occuperat - eller Ryssland, som är Syriens beskyddare. Ryssland måste rimligen tolka detta som att USA … Läs mer!

Barnadödligheten halverad på 20 år

Den hälsosamme ekonomisten

Lyssnar man till debatten om miljöförstöring och global uppvärmning är det lätt att få intryck av att allt fler dör på grund av sämre klimat och mer extrema väderhändelser. Så är det inte. Och för den som dör spelar det kanske mindre roll om orsaken är extrema väderhändelser eller malaria. Så ett bra mått på elände skulle kunna vara hur många barn … Läs mer!

Inflationen i euroområdet nu 0,8 procent

Den hälsosamme ekonomisten

Inflationen i euroområdet avlägsnar sig allt mer från målet på två procent. Enligt de senaste siffrorna ligger inflationen på 0,8 procent. Ska inte upprepa vad jag tidigare konstaterat om Europeiska centralbankens oförmåga att pricka sitt mål, men nu borde det vara uppenbart för alla. Marknaden verkar utgå från att spiralen fortsätter … Läs mer!

Handelsbanken inför avgift på 300 kronor för bankkonto

Den hälsosamme ekonomisten

Fick just ett meddelande om att Handelsbanken inför en avgift på 300 kronor per år för att ha konto i banken. Intressant. Funderar på hur det är med andra banker, om även de har avgifter för privatpersoners konton eller om Handelsbanken är först? Måste säga att jag blir rätt förvånad. Om jag inte gissar fel kommer en del kunder att bli … Läs mer!

Ryssarna tycks vilja slänga ut Turkiet ur Syrien

Den hälsosamme ekonomisten

En tweet från Rysslands londonambassad ger ett väldigt tydligt budskap till Turkiet. " #Syria must be free from other states’ military presence. The country’s territorial integrity must be completely restored." Det går inte att missförstå. Ryssland kommer inte att dra sig för att bomba bort de turkiska trupperna om det behövs. … Läs mer!

GitLab har ingen arbetsplats

Den hälsosamme ekonomisten

Företaget GitLab med 800 anställda presenterar i en bloggpost sin filosofi : "Over 800 of us, none of whom are required to work from a central office, are making GitLab one of the world’s largest all remote companies." Ett storföretag utan arbetsplatser? Otänkbart för många. Ändå fungerar det uppenbarligen bra. Företaget har verksamhe… Läs mer!

Vilken är H&M:s egentliga utsläppsintensitet?

Den hälsosamme ekonomisten

Skrev nyligen i Göteborgs-Posten om att vi borde beskatta produkter från Kina högre för miljöns skull. Intressant nog har Dagens Industri precis tagit fram ett koldioxidindex som jag tycker mycket illustrerar problemet med att mäta koldioxidintensiteten från produktionssidan - och att undanta delar av värdekedjan som inte ligger i Sverige . … Läs mer!

Om bloggen

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg som handlar om sjukvårdens organisation, incitament och klassisk liberalism - allt skrivet ur ett ekonomistiskt perspektiv. Webbplatsen använder tredjepartskakor (cookies) från Disqus, Piwik, Facebook, Google och Twitter för att anpassa innehållet och annonserna till användarna, tillhandahålla funktioner för sociala medier och analysera vår trafik. Vi vidarebefordrar information om din användning av vår webbplats till de sociala medier och annons- och analysföretag som vi samarbetar med. Du kan läsa mer om webbplatsens kakpolicy här. Denna sida drivs med webbverktyget Bolt. Av Mattias Lundbäck.

VR och Vårdvalssidan

Den hälsosamme ekonomisten finns även tillgänglig i VR. Har man HTC Vive eller Occulus Rift når man hifi://ekonomism genom att först installera appen High Fidelity som ger tillgång till en stor mängd olika virtuella världar. Sedan skriver man bara "ekonomism" i Goto-fältet i HiFi. Fältet motsvarar adressraden i en vanlig webbläsare.

Besök gärna www.vårdval.se - det enklaste sättet att hitta och jämföra vårdgivare.

”Jag

Läs bloggkollegor

Anybodys Place Carl-Johan Westholm Cornucopia Danne Nordling Eskil Ullberg Fnordspottning Fredrik Malm Fredrik Segerfeldt Gustav Nipe Henrik Alexandersson Janerik Larsson Jonas Grafström Lennart Grundel Maria Abrahamsson Markus Uvell Mina Moderata Karameller Mattias Svensson Niclas Berggren Opassande Per Gudmundson Sjätte Mannen Tanja Bergkvist The Market Monetarist


Creative Commons-licens
Den hälsosamme ekonomisten av Mattias Lundbäck är licensierad under en Creative Commons Erkännande 4.0 Internationell licens.
Based on a work at https://www.ekonomism.us.

Sociala medier

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg för dig som är intresserad av ekonomi, politik och teknik. Följ mig på Twitter för regelbundna uppdateringar. Läs mer om Den hälsosamme ekonomisten och Mattias Lundbäck här.


Linkonomism
Googelkonomism
Feedkonomism