Det är billigt att låna - tills det inte är det

Den hälsosamme ekonomisten, Tuesday 23 July, 2019
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Beräkningar visar att USA:s budgetunderskott för perioden 2020-29 kommer att uppgå till 4,4 procent i snitt. Hade någon för 30 år sedan förespråkat en sådan politik hade vederbörande stämplats som kommunist. Men nu är det så. Republikaner och Demokrater tycks eniga om att underskott inte är något problem - att finanspolitiken måste ta vid där penningpolitiken gör halt.

Med nuvarande politik kommer statsskulden i USA att växa till nivåer som inte setts sedan slutet av andra världskriget. Men USA är inte i krig - landet befinner sig på toppen av en mycket lång högkonjunktur. En allt starkare ekonomi har fått politikerna tro de är osårbara.

Rent empiriskt har länder som trycker sina egna pengar och har låg inflation sällan drabbats av ekonomiska problem - oavsett hur mycket de lånar. Så det finns ekonomer som menar att USA helt bör strunta i budgetunderskottet och låna så mycket man kan. Somliga hänvisar till att klimatkrisen kräver extraordinära åtgärder och att vi måste bortse från artificiella begränsningar av statens utgifter.

Ett varningens ord kommer dock från ekonomen Kenneth Rogoff som menar att det mycket väl kan vara billigt att låna ett tag - tills det inte längre är det. Och då sitter regeringen med problem - skenande räntor som måste bekämpas genom att staten inflaterar bort statsskulden och börjar om från början.

Men hur enkelt är det när man väl vant sig vid en statlig överkonsumtion? Förra gången ideologier om nyttan av budgetunderskott fick fäste slutade det med några förlorade decennier. Det krävdes en nyliberal revolution för att åter etablera gränser för staten och statens utgifter.

Sverige har tillsammans med några andra länder hållit emot och begränsat de statliga utgifterna. Vi är, tilllsammans med Tyskland, klassens ordningshen. Vi har en statsskuld som uppgår till drygt 30 procent av BNP när många andra länder närmar sig hundrastrecket. Och vi har trots det lyckats upprätthålla inflationsmålet på två procent. Sverige bevisar att det går att skapa inflation, utan extrema underskott.

Det enda godtagbara skälet för att öka budgetunderskott är enligt min mening övergående demografiska problem. De flesta utvecklade ekonomier står inför avtagande födelsetal och minskande befolkning - om man inte tillåter betydande invandring. Tesen om att man bör tillåta stigande underskott för att upprätthålla inflationen förhåller jag mig skeptisk till. Det skulle väl vara om centralbanken omedelbart köper upp skulderna och permanent parkerar dem i statens kassavalv. Då spelar det liksom ingen roll och omdefinierar i så fall finanspolitiken till ett slags utvidgad penningpolitik.

Men låter man underskotten växa behövs det beredskap för att byta fot. Annars går det som i Venezuela eller Zimbabwe - där tesen om ekonomins osårbarhet drogs ett steg för långt och det inte fanns beredskap att förändra paradigmet om statens omnipotens och etablera en nyliberal kontrarevolution.

För visst kan man utnyttja de nuvarande låga räntorna till att spendera mer under några glada år. Men då krävs att det finns beredskap att reversera både offentliga utgifter och ideologi när räntorna väl stiger. 

I min värld är det enklare att göra som Sverige och upprätthålla inflationen med andra medel. Räkna gärna bort den del av statsskulden som ägs av centralbanken, men tro inte att någon ekonomi är osårbar och att det går att öka de offentliga utgifterna utan gräns. Det blir inte annorlunda den här gången heller.

Katarina Stensson ny ordförande för Piratpartiet

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Deltog i förmiddags i valet av Piratpartiets nya styrelse. Partiet har också fått en ny ordförande efter Magnus Andersson - nämligen Katarina Stensson . Katarina är teknologie licentiat från KTH och forskar i något så passande för en piratpartist som kvantkryptering. Hennes avhandling "Generation and detection of non-classical photon states" handlar om - ja, jag kopierar in en bit av abstractet här: "This thesis intends to familiarize the reader with the concepts of photon …

Läs mer!

Detectron illustrerar hur datorer kan tolka omgivningen

Den hälsosamme ekonomisten
Bild: 2017-09/dsc01062.jpg

Hur går det till när datorer "förstår" omgivningen? Ja, vi vet förstås inte ens hur det går till när vi själva förstår omgivningen. Men gissningsvis identifierar vi "objekt" som sedan analyserar och identifierar. Den nya versionen av Detectron - Detectron 2 - är tillgänglig som öppen programvara . Det är Facebooks mjukvarubibliotek för att se vad som händer i exempelvis en video.  Som vanligt när det gäller AI är det svårt att säga när en dator "förstår" en video. Datorn …

Läs mer!

Kan bli jobbigt för Turkiet

Den hälsosamme ekonomisten

Nu kommer nyheter om att Turkiet bombat amerikanska positioner. Förmodligen av misstag, men ändå väldigt svårt för Trump att förklara: "Ni förstår, min kompis Erdogan trodde vi var någon annanstans. Visserligen har han fått alla våra militära positioner, men ni vet hur det är." Eftersom Donald Trump inte kontrollerar alla delar av den … Läs mer!

Det går alltid att hitta en lösning

Den hälsosamme ekonomisten

Minns att talet om att omförhandla uppgörelsen mellan EU och Storbritannien kategoriskt avfärdades av experterna. Nu är det ändå det som sker. EU och Storbritannien omförhandlar avtalet som inte gick att omförhandla. Så är det nästan alltid. Relationen mellan länder är inte som relationen mellan människor - där man ofta blir ovänner och … Läs mer!

LO:s väg från invandringsliberaler till Sverigedemokrater

Den hälsosamme ekonomisten

Den sextonde december 2015 - alltså i samband med den stora flyktingvågen - gjorde LO:s ordförande Karl-Petter Thorwaldsson ett uttalande till Nyhetsbyrån Direkt . "Om Sverige lyckas med integrationen av nyanlända flyktingar på arbetsmarknaden kan Sverige om tre-fyra år ha en superekonomi med 4-5 procents tillväxt." Han fortsatte: … Läs mer!

De apatiska flyktingbarnen - den skickligaste mediemanipulationen hittills

Den hälsosamme ekonomisten

Vad hände egentligen runt 2005-2006 - i samband med att Uppdrag Granskning sände ett omtalat program om apatiska flyktingbarn? Hur kunde den allmänna uppfattningen bli att det i huvudsak *inte* handlade om simulering? Det handlade inte om att det saknades fakta, det är rätt lätt att räkna ut sannolikheten för en sådan här epidemi - den är så … Läs mer!

ECB har misslyckats

Den hälsosamme ekonomisten

Inflationsförväntningarna för den bortre femårsperioden av kommande decennium i euroområdet uppgå i dag till 1,11 procent. Ett totalt misslyckande för en centralbank som har till uppgift att hålla inflationen nära, fast under, två procent. Tysklands tioåriga obligationsränta ligger på minus 0,6 procent. Utrymmet för extraordinära penningpolitisk… Läs mer!

Nej, kronan är nog inte undervärderad

Den hälsosamme ekonomisten

Henrik Mitelman skriver i DI om utvecklingen för kronans växelkurs och att Big Mac-index talar för att kronan inte är undervärderad. Låt mig lägga till en faktor - inflationen i euroland ligger på en procent, medan den i Sverige ligger på två procent. Visst - Riksbanken har köpt förfärligt många av de utestående statsobligationerna, men med tanke … Läs mer!

Tories satsar på hård Brexit 31 oktober

Den hälsosamme ekonomisten

Intressant analys i The Spectator om den brittiska regeringens syn på Brexit . Särskilt tanken om att de länder som röstar nej till förlängning av utträdet ska få en särskilt förmånlig behandling. Antyder väl att man kanske har gjort en deal med ett eller flera EU-länder om att tvinga fram Brexit den 31 oktober genom att vägra gå med på att … Läs mer!

Om bloggen

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg som handlar om sjukvårdens organisation, incitament och klassisk liberalism - allt skrivet ur ett ekonomistiskt perspektiv. Webbplatsen använder tredjepartskakor (cookies) från Disqus, Piwik, Facebook, Google och Twitter för att anpassa innehållet och annonserna till användarna, tillhandahålla funktioner för sociala medier och analysera vår trafik. Vi vidarebefordrar information om din användning av vår webbplats till de sociala medier och annons- och analysföretag som vi samarbetar med. Du kan läsa mer om webbplatsens kakpolicy här. Denna sida drivs med webbverktyget Bolt. Av Mattias Lundbäck.

VR och Vårdvalssidan

Den hälsosamme ekonomisten finns även tillgänglig i VR. Har man HTC Vive eller Occulus Rift når man hifi://ekonomism genom att först installera appen High Fidelity som ger tillgång till en stor mängd olika virtuella världar. Sedan skriver man bara "ekonomism" i Goto-fältet i HiFi. Fältet motsvarar adressraden i en vanlig webbläsare.

Besök gärna www.vårdval.se - det enklaste sättet att hitta och jämföra vårdgivare.

”Jag

Läs bloggkollegor

Anybodys Place Carl-Johan Westholm Cornucopia Danne Nordling Eskil Ullberg Fnordspottning Fredrik Malm Fredrik Segerfeldt Gustav Nipe Henrik Alexandersson Janerik Larsson Jonas Grafström Lennart Grundel Maria Abrahamsson Markus Uvell Mina Moderata Karameller Mattias Svensson Niclas Berggren Opassande Per Gudmundson Sjätte Mannen Tanja Bergkvist The Market Monetarist


Creative Commons-licens
Den hälsosamme ekonomisten av Mattias Lundbäck är licensierad under en Creative Commons Erkännande 4.0 Internationell licens.
Based on a work at https://www.ekonomism.us.

Sociala medier

Den hälsosamme ekonomisten är en blogg för dig som är intresserad av ekonomi, politik och teknik. Följ mig på Twitter för regelbundna uppdateringar. Läs mer om Den hälsosamme ekonomisten och Mattias Lundbäck här.


Linkonomism
Googelkonomism
Feedkonomism